来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月11日，重庆啤酒发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润为12.31亿元，同比增长10.43%；扣非归母净利润为11.88亿元，同比下降2.78%；基本每股收益2.54元/股。
公司自1997年10月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为84.22亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对重庆啤酒2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为147.22亿元，同比增长0.53%；净利润为24.78亿元，同比增长10.17%；经营活动净现金流为26.24亿元，同比增长3.23%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.53%，营业成本同比下降3.97%，收入与成本变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）148.15亿146.45亿147.22亿营业成本（元）75.34亿75.31亿72.32亿营业收入增速5.53%-1.15%0.53%营业成本增速8.37%-0.03%-3.97%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.14、1.13、1.06，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）30.97亿25.42亿26.24亿净利润（元）27.12亿22.49亿24.78亿经营活动净现金流/净利润1.141.131.06
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.88%，同比增长4.74%；净利率为16.83%，同比增长9.59%；净资产收益率（加权）为81.68%，同比增长23.85%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.24%，同比下降5.65%；流动比率为0.49，速动比率为0.21；总债务为3924.04万元，其中短期债务为3924.04万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
项目202312312024123120251231现金比率0.380.140.16
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为40.11%。
项目20241231期初预付账款（元）2801.3万本期预付账款（元）3925.01万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.11%，营业成本同比增长-3.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-3.14%-33.03@.11%营业成本增速8.37%-0.03%-3.97%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为195.21，同比下降14.65%；存货周转率为3.42，同比下降2.71%；总资产周转率为1.36，同比增长8.4%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.53，3.51，3.42，存货周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231存货周转率（次）3.533.513.42存货周转率增速2.94%-0.49%-2.71%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.52%、0.58%、0.82%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）6462.81万6342.36万8740.78万资产总额（元）123.87亿109.68亿106.91亿应收账款/资产总额0.52%0.58%0.82%
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为17.1%、17.16%、18.03%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）25.33亿25.13亿26.55亿营业收入（元）148.15亿146.45亿147.22亿销售费用/营业收入17.1.16.03%
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